耄 (мао4) = 老 (старый) + 毛 (волос) = старик, глупый.
А вообще 老毛 — так китайцы называют русских — «старый волосатый». На самом деле, история того, как китайцы называют русских чуть глубже и шире и все не так просто, но об этом в другой раз. И да, 老毛 это уничижительное — полный аналог нашего «китаеза» или «узкопленочный».